【阿里巴巴農業】記者近日，渣打銀行出具報告解釋人民幣走弱的原因，主要是暖錢所為，而并非熱錢所致。

    錢的溫度分為暖、炎、熱

    按照渣打銀行的分類方法，暖錢，即為進行真實貿易的公司的外匯買賣，其是合法的、正規的。炎錢，即為短期的(兩年之內)，以資產回報為驅動的資金。國家外匯管理局調查發現這樣的資金搭合法外匯交易的便車，難以發現和追蹤，但一經發現就會受到處罰。第三種熱錢，也稱之為燙錢，這部分資金可能源自于腐敗或者犯罪，可以通過貿易或非貿易交易進行周轉。

    貿易公司結售匯轉變

    渣打報告認為，貿易公司結售匯行為的轉變是近期人民幣走弱及外匯占款下降的主要原因，其背后誘因是人民幣升值預期受出口減速、訂單減少和官方言論影響而放緩。

    在研究中他們發現，有部分外匯流出是無法用企業外匯流動來解釋的。這些“無法解釋”的流動在十月變為負值。渣打銀行將銀行與其客戶間的結售匯行為與央行持有的外匯資產的變化相比較，兩者之間的差異即為“無法解釋”的部分。同時，其賬面價值的變化也受到了匯率及市值影響。

    渣打銀行認為，銀行對沖企業遠期結售匯及自營交易是引起“無法解釋”資金流變化的最主要原因。但這并非全部，其中至少有部分是“熱”錢。

    暖錢外流是主流

    目前，暖錢外流是當下主流，炎錢流動在2012年一季度因國內經濟(尤其是房地產業)經歷更多挫折后或許會加速。最近幾個月，有媒體報道所謂外國人“做空中國”。渣打銀行認為，這種報道誤會了兩件事。首先，這樣的流動是經濟減速、降價和其它經濟趨向的結果，而不是原因。其次，很多“熱”錢其實是國內資金。

    熱錢外流有兩個渠道 熱錢流出的方法有地下錢莊，一個常用的跨境資金移動方式是地下錢莊。這種沒有基本的實際交易和正規單據的渠道是不合法的，它很難被發現及估量。

    另一個是澳門。渣打估計，2011年從澳門賭場貴賓廳流出中國內地的總錢數約為1850億美元。

    富人資產外流不可小看

    渣打銀行報告認為，多種因素可能促發更大規模的各種“熱錢”流出，包括富裕居民把人民幣存款轉換為多幣種投資。

    根據美國西北大學Victor Shih 的估計，中國最富裕的1%的人口所擁有的流動資產和房產大約為2萬億到5萬億美元之間。