【行情回顧】

　　ICE5月合約開盤價(jià)92.90（美分/磅，下同），最高價(jià)94.57，最低價(jià)92.62，收盤價(jià)93.37，結(jié)算價(jià)93.48，漲64點(diǎn)，成交量39395手，增加4962手。當(dāng)日登記庫(kù)存114130包，增加2672包，1338包待驗(yàn)。

　　2月15日，鄭棉早盤振蕩翻紅，但在5日均線附近再度遇阻回落，全線小幅收跌，市場(chǎng)成交萎縮，持倉(cāng)略有放大。CF1205合約結(jié)算價(jià)21485元，跌5元；CF1209合約結(jié)算價(jià)22150元，跌20元；市場(chǎng)總成交89378手，較上一交易日減少11248手，累計(jì)持倉(cāng)381030手，增加5254手。

　　【基本面分析】

　　進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)穩(wěn)中趨漲，大部分品種僅上漲0.25-0.5美分。目前，內(nèi)外棉價(jià)差一直居高不下，紡織廠轉(zhuǎn)而青睞進(jìn)口棉，不過，有采購(gòu)的僅限于有訂單的紡織廠，國(guó)際市場(chǎng)整體需求依然偏弱。從目前的下游形勢(shì)看，如果中國(guó)需求不能如期啟動(dòng)，棉價(jià)很難在寬松的基本面下大幅上漲。

　　巴西方面?zhèn)鱽砝茫?月份前半月巴西主產(chǎn)棉區(qū)的降雨量?jī)H為正常水平的40%，創(chuàng)三個(gè)月來的最低水平，本年度以來的累計(jì)降雨量不足正常水平的三分之二。目前，巴西雨季逐漸結(jié)束，未來2-3個(gè)月的降雨量可能繼續(xù)減少。隨著棉花逐漸開始裂鈴，雨水不足將對(duì)棉花單產(chǎn)構(gòu)成更大影響。美國(guó)農(nóng)業(yè)部有可能將巴西棉花單產(chǎn)下調(diào)至93公斤/畝，總產(chǎn)或低于2011年196萬噸。

　　【技術(shù)分析和展望】

　　受棉花現(xiàn)貨需求回暖影響，ICE期貨繼續(xù)上漲。商業(yè)買盤刺激5月合約盤中最高升至94.57美分，但尾盤階段吐出了部分漲幅。投資者關(guān)注市場(chǎng)需求情況將變化，近期USDA公布的美棉出口數(shù)據(jù)將對(duì)美棉走勢(shì)產(chǎn)生較大影響，一旦數(shù)據(jù)良好，棉價(jià)可能會(huì)繼續(xù)保持漲勢(shì)。

　　鄭棉延續(xù)偏弱行情，盤中以震蕩走勢(shì)為主，尾盤持續(xù)走低并創(chuàng)出當(dāng)日低點(diǎn)，市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟。自上周二沖至年內(nèi)高點(diǎn)后，現(xiàn)已回落至20日均線附近，市場(chǎng)在22000一線尋求支撐，目前成交量持續(xù)下滑，多頭暫時(shí)無介入跡象，弱勢(shì)震蕩格局或延續(xù)。建議長(zhǎng)線投資者暫時(shí)觀望，關(guān)注20日線支撐，CF1209可參考價(jià)格區(qū)間為22000-22400。