分析人士稱，整體而言，今年國際大宗商品價格或維持高位。當前，影響商品市場價格走勢的關鍵因素包括全球經濟形勢、貨幣走勢以及投資者的風險情緒。近來油價在百元附近徘徊主要受兩方面因素制約：一方面投資者預期全球經濟增長放緩，導致油價承壓；另一方面，由于地緣政治因素，原油供應面臨嚴重短缺風險。

    油價尚存不確定性

    影響油價的關鍵因素仍是全球經濟走勢，但近來相關經濟數據并沒有給油價太多的提振。美國能源情報署本周公布的報告顯示，上周(截至2月3日)，美國商業原油庫存再增加30萬桶。雖然增幅較前一周的420萬桶大幅回落，但仍顯示美國國內石油需求疲弱。

    國際能源署(IEA)日前發布報告認為，由于全球經濟疲軟，國際石油需求自2008年金融危機以來首次出現下降。去年四季度，全球石油需求與2010年同期相比每日減少30萬桶。IEA對2011年四季度石油需求下降相當驚訝，但仍表示如果全球經濟進一步放緩，還可能再次下調全球石油需求增長預期，甚至不排除將增長預期調整為零。

    美國資產管理公司貝萊德集團日前發布報告預計，國際原油市場基本面在2011年得到了改善，國際油價獲得有力支撐并走出了相對于其他大宗商品類別更為獨立的行情。報告將今年國際原油均價由去年的每桶92美元升至約每桶105美元，漲幅達14%。報告稱，由于西方國家針對伊朗的制裁仍在繼續，2012年原油市場的實際供給仍可能出現趨緊狀況，而受歐債危機影響的金融市場將成為國際油價下行風險的主要來源。

    銅價有望走強

    去年12月中旬以來LME銅價已上漲16%左右。高盛日前發布報告指出，美國聯邦公開市場委員會的聲明顯示，在可預見的未來聯邦基金利率將維持在低位，加上歐元區宏觀經濟數據好于預期，這些都對基本金屬和貴金屬的強勁回升形成了支撐。

    報告稱，當前中國、美國和歐洲進一步放松政策的預期以及LME銅庫存的持續下降表明，當前價格面臨的下行風險可能較為有限。高盛認為未來6-12個月中任何價格回調都是買入良機。

    高盛預計，在中國龍年里勢必迎來歐洲去庫存的結束和中國經濟的再度加速增長，從而令未來6-12個月基本金屬價格普遍走高。在這一時間段內，高盛最看好銅，對鋁和鋅的看法較為樂觀，但看淡鎳。出于供應量增加的預期，高盛略微下調了銅和鋅今年12月份的價格預測(銅調至9000美元/噸，鋅調至2200美元/噸)。

    德國商業銀行也指出，雖然經濟風險猶存，特別是在歐洲，但市場可能重復2009年的情況，在全球經濟放緩的同時大宗商品價格上漲。考慮到大宗商品的估值周期更長，投資者對大宗商品投資仍很有熱情。