雖然各個時期都存在著不同的影響PTA(9146,-28.00,-0.31%)(精對苯二甲酸)因素，但大多時候也存在著一定的共性，比如宏觀、成本、需求、裝置投產(chǎn)等。2012年P(guān)TA有著一個供應(yīng)過剩的預(yù)期，因為國內(nèi)有超過1000萬噸的PTA裝置要計劃投產(chǎn)，與此同時，也存在著因為伊朗石油禁運所帶來的高油價預(yù)期。這樣，期價走勢將顯得非常糾結(jié)。相比過去，今年的PTA市場結(jié)構(gòu)顯得更為復(fù)雜多變。

    2006年P(guān)TA期貨上市后，在PX(對二甲苯)供應(yīng)緊張的情況下，PTA出現(xiàn)了一波以成本拉升為主的上升行情，持續(xù)時間更是長達(dá)6個月之久。2008年，隨著原油的拉升，在成本影響下，石化產(chǎn)品表現(xiàn)較為瘋狂。但之后隨著下游產(chǎn)銷的回落以及金融危機影響，PTA工廠面臨成本和需求的雙重壓力，最低價格更是觸及4000元邊緣。2010年，全球宏觀政策面依然傾向于向市場注入流動性，在成本、資金以及下游的助推下，PTA上演了連續(xù)4個漲停板，市場近乎瘋狂可見一斑。

    2011年，在供應(yīng)相對較為短缺的影響下，年初PTA繼續(xù)演繹瘋狂拉升，最高突破12000元。但之后隨著工廠庫存的上升，利潤下行，支撐期價走高的因素逐步減弱，期價開始下行，最終在8000元附近企穩(wěn)。

    2012年，PTA的市場結(jié)構(gòu)顯得較為復(fù)雜。年初就面臨著高價的PX成本壓力，而未來還存在著伊朗原油禁運所帶來的真實原油價格的抬升。石化行業(yè)能否經(jīng)歷再次瘋狂呢？我們還是比較期待的。另外，2012年計劃中的PTA產(chǎn)能能夠推出的話，PTA市場極有可能面臨下行的風(fēng)險。但在原料價格高企背景下，如果下游的需求能夠配合，那么價格還不至于下跌過多。

    從宏觀因素來看，2012年全球依然存在著較低的利率市場，但國內(nèi)表現(xiàn)相對謹(jǐn)慎。從全球角度來說，商品存在著一定的上升基礎(chǔ)；從供需角度來看，PTA存在著過剩的預(yù)期和風(fēng)險；但從投產(chǎn)時間點來看，一季度成為裝置投產(chǎn)的空檔期，也就是說一季度可能成為2012年全年最少受其他因素影響的時間點，成本和供需將主導(dǎo)市場，繼續(xù)向上拉升的可能性較大；而之后隨著裝置的逐步投產(chǎn)，市場轉(zhuǎn)入買方市場的話，PTA工廠的應(yīng)對策略就有可能轉(zhuǎn)變?yōu)橐员＠麧櫈橹鞯亩窢?。這樣就可能會繼續(xù)存在降低負(fù)荷以對抗虧損和成本的壓力，行情的演繹將不斷圍繞這些因素來進行運作。

    總的來說，成本、產(chǎn)能、供需將是圍繞PTA的三大重要因素。當(dāng)前在PX強成本支撐下，一旦產(chǎn)業(yè)下游的需求得到釋放，那么期價繼續(xù)向上拓展空間的可能性就會大增。目前在下游疲弱形態(tài)下，已經(jīng)出現(xiàn)了較強的成本支撐，除非下游極差，否則期價出現(xiàn)大幅下探就有可能成為低位買入的機會。