【阿里巴巴農業】沉默已久的大豆市場終于再度爆發，連豆指數向4400元/噸整數關口發起沖擊。在倉量配合較好的情況下，今天的表現仍是“逗你玩”，還是曇花一現，都出乎市場預期。

    消息面上，目前各大機構對于南美大豆減產的不斷評估是豆價唯一的可支撐性因素。近日，油世界將阿根廷及巴西2012年大豆產量預估共計下調400萬噸，指因持續干旱。該機構表示，將阿根廷2012年大豆產量預估由1月24日預估的4850萬噸下修至4650萬噸，12月預估為5200萬噸。并下調2012年巴西大豆產量預估至7000萬噸，1月24日預估為7200萬噸，12月預估為7280萬噸。南美減產將使得本年度全球大豆供應出現缺口，迫使大豆庫存下降。

    相比較油世界而言，美國農業部和IGC的預測較為保守。美國農業部在1月份供需報告中僅將南美大豆產量下調250萬噸。IGC的數據則預計2011/12年度全球大豆產量為2.564億噸，比早先預測值略低0.8%，其僅將阿根廷大豆產量數據下調2.9%至5100萬噸。

    從CBOT大豆價格走勢看，市場對南美減產預期似乎持謹慎態度，并未充分買單，美豆指數在1200-1220元/噸一線獲得相對平衡。可以判斷，天氣因素對價格的攪動力度正在大大減弱，南美減產的不確定性以及巴西大豆上市可能對美國大豆出口滯漲的博弈還將繼續。

    國內方面，國家糧油信息中心表示，中國2012年大豆壓榨產能料將增長10%。CNGOIC預計今年大豆壓榨產能將增加1200萬噸，至今年年末，中國大豆年壓榨產能將達到1.25億噸，這比年需求的6000萬噸高出逾兩倍。這說明，盡管壓榨產能仍進一步擴張，但是壓榨需求增速卻放緩，難以對豆價形成較強支撐。

    實際上，節后豆油消費旺季宣告結束，生豬養殖迎來傳統淡季，豆粕終端消耗短期內難有大的改觀，預計油粕需求不振將抑制油廠開工率水平。不過，當前大豆壓榨利潤仍處于回升階段，且豆粕貢獻率緩慢上升，這種情況理應使得使得大豆在豆類品種中處于相對較弱的地位。

    整體而言，豆價上漲缺乏堅實基礎，日內飆漲有點類似于前兩天強麥的情況，而工業品、化工品的弱勢使得豆價是否繼續上漲帶來較大變數。目前來說，曇花一現行情定論難下，但上方拋壓依然沉重，短期內漲勢料將趨緩，甚至不排除摸高回落的可能。畢竟，從盤后持倉看，期價上漲雖然是由多方主動性增倉所致，但是空頭增倉穩定，且多方陣營出現分化，國投、廣發、國泰君安等席位均有獲利了結動作，建議投資者逢高減磅，盲目追漲風險很大。